在“以藥養(yǎng)醫(yī)”這個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)面前，“醫(yī)藥分離”的改革紅利為連鎖藥房未來市場(chǎng)空間快速擴(kuò)張?zhí)峁┝藰O大的想象空間，畢竟以中國(guó)1.5萬億的醫(yī)藥零售市場(chǎng)規(guī)模，提升5%就有750億的市場(chǎng)被釋放出來，更別說我們藥房渠道20%的占比與歐美80%-90%之間的巨大差距了。
2014年以來,連鎖藥店企業(yè)的上市進(jìn)程出現(xiàn)提速趨勢(shì)。繼一心堂(002727,股吧)之后,近期益豐藥房(603939,股吧)也已完成上市,哈藥集團(tuán)醫(yī)藥公司的醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)通過重組注入三精制藥(600829,股吧)、老百姓大藥房的IPO已獲準(zhǔn)……
相信任何熟悉彼得-林奇“逛大街選股法”的股民，都會(huì)在深更半夜頭熱肚痛之時(shí)，下樓直奔小區(qū)附近藥房之后，想起來藥店門頭上那個(gè)“全國(guó)連鎖”的標(biāo)識(shí)，然后又恍惚憶起仿佛見過不少同一家的字號(hào)，于是打開炒股軟件，就想買點(diǎn)自己光顧藥店的股票了—只可惜，往往敗興而歸，因?yàn)槿思叶歼�沒上市呢，交易機(jī)會(huì)都是留給那些PE基金大鱷的。
但近年來這一情形得到了極大改善。從2013年12月金天醫(yī)藥登陸港交所以來，2014年6月一心堂登陸中小板、2015年2月益豐藥房登陸上交所主板，加上從美國(guó)私有化回來的同濟(jì)堂準(zhǔn)備借殼啤酒花(600090,股吧)。一時(shí)間，全國(guó)前幾大連鎖藥店接連亮相資本市場(chǎng)，以前干瞪眼買不著的，現(xiàn)在能買到了，給股民著實(shí)提供了不少以往稀缺的投資標(biāo)的。
縱觀目前連鎖藥店業(yè)態(tài)，其主要發(fā)展機(jī)會(huì)有兩個(gè)，一個(gè)是政策利好，即中國(guó)“醫(yī)藥分離”的醫(yī)療制度改革;一個(gè)是市場(chǎng)利好，即低行業(yè)集中度和低連鎖化率，以及目前明顯區(qū)域特征所帶來的廣闊市場(chǎng)。
與國(guó)外市場(chǎng)不同，中國(guó)藥房連鎖率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家。有數(shù)據(jù)顯示，歐洲有90%的藥品是通過藥房渠道(而不是醫(yī)院)銷售的，在美國(guó)這個(gè)數(shù)據(jù)也高達(dá)80%;而在中國(guó)，目前僅為20%。
其實(shí)，零售藥房在中國(guó)一直處于比較尷尬的境地，特別是與歐美國(guó)家一對(duì)比的話，其市場(chǎng)地位可謂天差地別。我們的商業(yè)模式，還基本停留在單一的賺取OTC藥品(非處方藥)進(jìn)銷差價(jià)上，而歐美領(lǐng)先的醫(yī)藥零售企業(yè)，不但已經(jīng)在處方藥與非處方藥上建立了非常成熟的分配體系，而且創(chuàng)建并運(yùn)營(yíng)著自己的自有品牌藥品，并且已擴(kuò)展到了非藥品的相關(guān)領(lǐng)域，如個(gè)人護(hù)理、母嬰用品、有機(jī)食品等。
所以，在“以藥養(yǎng)醫(yī)”這個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)面前，“醫(yī)藥分離”的改革紅利為連鎖藥房未來市場(chǎng)空間快速擴(kuò)張?zhí)峁┝藰O大的想象空間，畢竟以中國(guó)1.5萬億的醫(yī)藥零售市場(chǎng)規(guī)模，提升5%就有750億的市場(chǎng)被釋放出來，更別說我們藥房渠道20%的占比與歐美80%-90%之間的巨大差距了。
此外，目前我國(guó)零售藥店的連鎖化率僅為36.6%，而在美國(guó)這一數(shù)字為74.2%;我國(guó)擁有1000家以上連鎖門店的藥店品牌寥寥無幾，可美國(guó)前三大零售藥店擁有的門店數(shù)量均在4000家以上;另外，雖說號(hào)稱全國(guó)連鎖，可現(xiàn)在的連鎖藥店基本呈現(xiàn)出的還是割據(jù)一方的軍閥態(tài)勢(shì)，如一心堂盤踞西南，益豐藥房布局兩湖華中，金天醫(yī)藥則是占據(jù)東北—誰(shuí)能真正地走出地域性、雄霸全國(guó)，誰(shuí)便將是資本市場(chǎng)最大的寵兒。
在目前的證券市場(chǎng)中，主要提供兩大類型的交易機(jī)會(huì)，一是投資標(biāo)的的交易機(jī)會(huì)，即投資者能夠在股市上買到心儀公司的股票;二是投資價(jià)格的交易機(jī)會(huì)，即通過市場(chǎng)非理性波動(dòng)，股民能夠以心儀的價(jià)格買到股票。上述所說的是第一型交易機(jī)會(huì)，即投資標(biāo)的的交易機(jī)會(huì)。至于第二型投資價(jià)格的交易機(jī)會(huì)—我們是否能夠通過市場(chǎng)的非理性波動(dòng)，以心儀的價(jià)格買到股票呢?就需要大家去自行比較不同市場(chǎng)對(duì)連鎖藥店的估值了
