|
在醫(yī)藥電商、醫(yī)藥分開(kāi)等潛在預(yù)期下,連鎖藥店上市公司成為資本市場(chǎng)的香餑餑。A股連鎖藥店上市公司包括一心堂、老百姓、益豐藥房等在線下也不斷地跑馬圈地,擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的地盤(pán)。
北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示:“走并購(gòu)擴(kuò)張之路,一方面可以增強(qiáng)公司資本市場(chǎng)的性感度,一方面,可以擴(kuò)大規(guī)模,提升對(duì)藥企的議價(jià)能力”。
不過(guò),巨量的并購(gòu)之后如何實(shí)現(xiàn)有效整合對(duì)利潤(rùn)率已經(jīng)很低的連鎖藥店企業(yè)來(lái)說(shuō)也是巨大的挑戰(zhàn)。
連鎖藥店走并購(gòu)之路
相比海外的藥店零售連鎖市場(chǎng),我國(guó)的藥店連鎖規(guī)模并不大。在實(shí)現(xiàn)上市之后,連鎖藥店上市公司大多走了并購(gòu)擴(kuò)張之路。
連鎖藥店公司一心堂的并購(gòu)讓資本市場(chǎng)十分關(guān)注。據(jù)公司發(fā)布的2015年半年報(bào),今年上半年,一心堂完成對(duì)海南聯(lián)合廣安堂藥品超市連鎖經(jīng)營(yíng)有限公司收購(gòu)工作,正式進(jìn)入海南省市場(chǎng)。正在開(kāi)展對(duì)山西百姓平價(jià)大藥房連鎖有限公司門(mén)店資產(chǎn)及其存貨、山西白家老藥鋪連鎖藥店有限公司門(mén)店資產(chǎn)及其存貨、晉中市泰來(lái)大藥房有限公司門(mén)店資產(chǎn)及其存貨、山西長(zhǎng)城藥品零售連鎖有限公司門(mén)店資產(chǎn)及其存貨的收購(gòu)工作。
截至2015年6月30日,一心堂及其全資子公司共擁有直營(yíng)連鎖門(mén)店3142家(不包括截止到2015年8月7日,已簽署收購(gòu)合同,尚未辦理完成門(mén)店移交的門(mén)店有280家)。
老百姓大藥房連鎖股份有限公司(簡(jiǎn)稱:老百姓)于今年5月份上市。上市后不久,老百姓就啟動(dòng)了并購(gòu)擴(kuò)張之路。
今年7月份,老百姓與湖南省康一馨大藥房零售連鎖有限公司簽署了《資產(chǎn)收購(gòu)協(xié)議》,收購(gòu)后者所有及控制的55家門(mén)店的相關(guān)資產(chǎn),收購(gòu)價(jià)格為不超過(guò)1.06億元。通過(guò)此次收購(gòu),老百姓將強(qiáng)化公司在湖南省婁底地區(qū)銷售。
8月11日,老百姓大藥房連鎖股份有限公司全資子公司常州萬(wàn)仁大藥房有限公司(以下簡(jiǎn)稱“常州萬(wàn)仁”)與常州市慶和堂大藥房連鎖有限公司(以下簡(jiǎn)稱“慶和堂”)簽署《資產(chǎn)收購(gòu)協(xié)議》,收購(gòu)慶和堂39家門(mén)店的相關(guān)資產(chǎn),收購(gòu)價(jià)格不超過(guò)1.15億元,其中1億元用于支付門(mén)店轉(zhuǎn)讓費(fèi)(含39家門(mén)店的醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)、門(mén)店網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)資產(chǎn)以及“慶和堂”商標(biāo)和企業(yè)字號(hào)在藥品零售領(lǐng)域的永久無(wú)償使用權(quán)),并以不超過(guò)1500萬(wàn)元購(gòu)買其存貨(商品),所購(gòu)買存貨具體金額以最終實(shí)物交接盤(pán)點(diǎn)計(jì)算金額為準(zhǔn)。
老百姓表示,慶和堂門(mén)店質(zhì)量?jī)?yōu)良,分布區(qū)域?qū)⑴c常州萬(wàn)仁的門(mén)店分布形成良好的網(wǎng)絡(luò)互補(bǔ)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?公司能夠借力常州萬(wàn)仁的品牌影響力及營(yíng)銷能力,迅速擴(kuò)大區(qū)域銷售規(guī)模,在常州藥品零售市場(chǎng)快速取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。截止到今年上半年,老百姓零售連鎖網(wǎng)絡(luò)遍布15個(gè)省、自治區(qū)及直轄市,共經(jīng)營(yíng)1122家直營(yíng)門(mén)店。
相比上述兩家上市公司,益豐藥房今年上市之后卻并無(wú)大規(guī)模進(jìn)行并購(gòu)。在今年6月份,益豐藥房發(fā)布了重大事項(xiàng)停牌公告。據(jù)了解,益豐藥房也在籌劃收購(gòu)資產(chǎn)事項(xiàng)。
一位醫(yī)藥行業(yè)分析師向記者表示,受益于醫(yī)藥電商概念,線下實(shí)體藥店將成為醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的關(guān)鍵。此外,監(jiān)管部門(mén)一直在推進(jìn)醫(yī)藥分開(kāi),這也使得外界認(rèn)為藥店終端將獲得更多的市場(chǎng)份額。在上述預(yù)期下,上市公司進(jìn)行并購(gòu),也符合這個(gè)邏輯。
有效整合是關(guān)鍵
對(duì)于連鎖藥店上市公司的大舉并購(gòu),北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示,目前,單體藥店的盈利能力十分弱,在政策并沒(méi)有完全明確下來(lái)時(shí),這也將使上市公司進(jìn)行并購(gòu)的步伐變得謹(jǐn)慎。
據(jù)了解,除了面對(duì)人力成本不斷上漲,藥店還承受著租金成本,連年下降的藥品價(jià)格壓力�！按罅康牟①�(gòu)之后,如若不能進(jìn)行有效的整合,這將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響”。史立臣向記者表示。
今年上半年,一心堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.99億元,同比增長(zhǎng)20.5%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.73億元,同比增長(zhǎng)10.43%。具體到每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域,公司的零售業(yè)務(wù)毛利率為40.86%,盡管高于行業(yè)平均水平,但相比去年同期下滑0.88%。
一心堂表示,上半年由于高強(qiáng)度的新店擴(kuò)張及電商投入,凈利潤(rùn)同比增速低于營(yíng)業(yè)收入同比增速。公司下半年將采取積極措施提升利潤(rùn)同比增速。
史立臣向記者表示,在新形勢(shì)下,傳統(tǒng)的零售藥店必須進(jìn)行轉(zhuǎn)型,改變單一的經(jīng)營(yíng)模式。目前一些連鎖藥店已開(kāi)始借助門(mén)店資源,向初級(jí)診療、慢病管理、醫(yī)藥電商等業(yè)務(wù)拓展 |
